一、中国有哪些企业在研究人工智能

人工智能一门新崛起的新技术高科技行业，在如今中国，人工智能已经在每个行业都有发展，大大地提高了我国的现代化水平。

人工智能会带来社会变革，使得AI技术无处不在，渗透至各行各业，笔者对行业洞察，列出中国值得关注的10家人工智能领域的公司，分别是百度、腾讯、阿里巴巴、海康威视、搜狗、大疆创新、华大基因、碳云智能、图灵机器人和思必驰，既有以BAT为领衔的科技巨头与美国为首的全球科技巨头争夺未来，也有被视作创新典范的人工智能企业。

百度

人工智能作为百度核心战略，在这方面投入高达百亿资金，众多技术已达到国际水平，更是举办了国内第一个以人工智能为核心的AI开发者大会，把所有技术，数据开放给开发者，这一举动将助力全球产业发展。

AI驱动着百度转型，赢得人工智能是百度核心战略，为此百度成立Apollo基金和DuerOS基金，推动中国AI的发展。同时，赢得人工智能就能赢得未来也成为业内共识，因AI将会像水电一样成为基础设施，无处不在。

阿里巴巴

国内三互联网巨头相互在抢夺通往人工智能的船票，而阿里所成立的人工智能实验室，主要面向消费级的AI产品研发，包括近期备受关注的一款智能音箱产品就是出自该实验室，欲抢夺家庭控制入口。另外，阿里旗下蚂蚁金服是金融科技典范，将人工智能引入至金融生活，包括近期刷*朋友圈的阿里无人超市，就是蚂蚁金服所研发的。

海康威视

受益于人工智能的崛起，海康威视傲视群雄，市值高达2700千亿元左右，与美的等公司争夺“深市”一哥，成为大的赢家之一。正是拥有众多大数据、人脸识别、深度学习、视频结构化等前瞻核心技术，其研究院着眼前沿开展未来技术研究。在MOT Challenge算法测评中，海康威视同样获得“计算机视觉的多目标跟踪算法”世界第一。

搜狗

搜狗作为搜狐的一个部门，到独立发展，再到将赴美IPO，而IPO的版图重心不再是搜索、输入法和浏览器，而是依托人工智能。当谷歌、百度等科技巨头在以各种形式的人机大战吸引眼球之际，搜狗则向清华大学捐赠1.8亿元，一起成立了’天工智能计算研究院’。

人工智能是互联网行业发展方向，未来的**性技术力量也是人工智能，在搜狗CEO王小川开来，搜索引擎本身就是一种AI，王小川也曾明确了搜狗的人工智能战略，搜索的未来就是人工智能的明珠，自然交互和知识计算则是搜狗人工智能战略的核心”。显然王小川把搜狗的未来押在了人工智能，也成为搜狗的新赛道。

大疆创新

作为深圳创新典范的大疆创新，是全球消费级无人机大的企业，由于大疆取得了成果，更是带动了整个无人机产业发展，尤其是消费级无人机，占据七成份额。与此同时，大疆将人工智能技术引入消费级无人机领域，将开启一个智能飞行新时代。

华大基因

当前已进入大健康时代，华大基因不断地推送出具有前沿的生命科学技术，为人类健康做出贡献，在资本市场倍受追逐，自上市以来，截止8月4日已连续16个涨停，市值从60亿涨到328亿，作为资本市场耀眼的明星公司之一，随着人工智能、生命科学和大数据的融合，生命大数据将会使医学领域有一个巨大飞跃，也使得“精准医疗”变为可能。华大基因有望成为未来风向标。

碳云智能

作为2015年10月创立的碳云智能，在成立之初就备受大佬和资本关注，成立不到半年就表示完成了超过1亿美元的A轮融资，估值在10亿美元左右，投资方包括中源协和、腾讯及天府集团等。

医疗健康可能会为成为另外一个被AI改变的领域，围绕生命科学和数据创业将迎来*发性增加，而碳云智能则迎合了这一趋势，通过A轮融资及估值，让一家在成立之初的企业瞬间成为生命健康领域的“独角兽”公司。

图灵机器人

随着 AI技术的日益成熟，与其密切相关的机器人，伴随AI的发展，机器人已经开始走近家庭场景，而图灵机器人受益于这一趋势，成为是国内具创新能力的人工智能创业团队之一，率先在业界发布了一款人工智能级的机器人*作系统Turing OS，也是中文语境下智能度高的机器人大脑。

并推出多款机器人应用，打造从“功能机器人时代”跨入“智能机器人时代”的新章程，致力于智能机器人走进全球每个家庭。如今，其机器人平台汇聚了超过60万开发者，拥有全球大的中文语料库和知识库，领跑AI领域。

随着中国科技的崛起，物联网、云计算、大数据和人工智能等技术与美国赛跑，中国更是处在高速成长阶段，尤其人工智能研究能力在全世界前列，国内以BAT为首的科技企业正走在AI的前沿，与谷歌、微软等为主的美国科技巨头竞技，使得中美科技企业在这个没有硝烟的战场中异军突起。

人工智能浪潮席卷了全球，在此领域的创业公司也在不断激增，除BAT以外，众多创新创业公司都热衷投身该领域，甚至成立短短半年跻身独角兽行列的的碳云智能，以及占领全球消费无人机的大疆创新，包括在语音技术突飞猛进的思必驰也备受高盛赞誉，而作为国内机器人平台的图灵机器人得到了富士康、腾讯、联想、奥飞这样的行业第一的合作伙伴的认可。

当然，当前火热的人工智能背后也应理性思考，警惕泡沫，尽管人工智能迎来了好的发展时代，但在通往诗与远方的这条道路上，如何从泡沫中看到前进的方向显得尤为重要。

二、人工智能未来的发展前景怎么样

人工智能医疗行业主要公司：目前国内人工智能医疗行业代表性公司主要有：乐普医疗(300003)、鹰瞳科技(2251HK)、心玮医疗(06609HK)、美因基因(IPO中)、推想医疗科技(IPO中)等

本文核心数据：人工智能的发展路径、市场规模，人工智能医疗相关政策、人工智能医疗投融资数据

1、人工智能发展路径及市场规模

——发展路径

人工智能(AI)是计算机科学的一个分支，通过智能系统模拟人类智能，达到机器展示人类智能的目的，如图像分析、语音识别等。自20世纪50年代以来，人工智能技术日趋成熟，应用场景也愈加广泛，相对于制造业、通信传媒、零售、教育等人工智能应用场景，AI医疗具有广阔的市场以及多元化的需求。

——市场规模

麦肯锡咨询的数据表明，人工智能每年能创造35万亿至58万亿美元的商业价值。根据IDC数据，预计到2025年全球人工智能应用市场总值将达1270亿美元，其中全球AI医疗处于高速成长期，占人工智能市场五分之一。我国人工智能产业发展快速，自2018年AI应用于基因测序以来，AI医疗的商业化模型逐步形成，2019年后，AI医疗以40%～60%的增速快速发展，如今中国AI医疗核心软件市场规模接近30亿元，加上带有重资产性质的AI医疗机器人，总体规模接近60亿元。

2、人工智能医疗底层基础逐渐完善

——产业进入商业模式构建阶段

国务院于2017年发布的《新一代人工智能发展规划》提到需要推广应用人工智能能治疗新模式、新手段，建立快速精准的智能医疗体系。2018年政府要求人工智能向基层领域自上而下渗透，进一步明确了在医疗影像、智能服务机器人等细分行业发展的目标与大方向。

2021年7月，国家*监局发布《人工智能医用软件产品分类界定指导原则》，明确人工智能医用软件产品的类别界定:用于辅助决策，按照第三类医疗器械管理目前已有四十余款AI类产品获批上市。

——人工智能医疗底层技术成熟

2012-2020年在医学文献中使用到的热门机器学习算法和深度学习算法包括:支持向量机(38%)，主要应用于识别成像生物标志物和医疗影像分析;神经网络(34%)，主要应用于生化分析、图像分析和*物开发;逻辑回归(4%)，主要用于疾病风险评估和CDSS。AI医疗整体底层技术较为成熟，应用端准备充分

3、人工智能医疗投融资市场活跃

底层技术、顶层政策设计的双向增强了资本进入人工智能医疗行业的信心。2016-2020年人工智能医疗投融资规模呈现波动上升趋势，2020年中国人工智能医疗总融资金额达到398亿元，B轮之前的投资额占706%。AI医疗的未来发展应注重数据和科研的落地，如何切入到诊疗路径中解决切实的临床需求并有恰当的付费模式是商业化落地的关键。

综合以上分析，中国人工智能医疗顶层设计、商业模式、技术模式日趋成熟，投融资市场活跃，未来中国人工智能医疗行业将得到进一步发展。

西安乐普医学电子仪器待遇

医*行业被称为永不衰落的朝阳行业，其具有弱周期性、产业链长、行业及产品生命周期差异较大、竞争结构分化等特征。因而医*行业研究一般采用“自上而下”选择快速增长的细分领域，再通过“自下而上”确定投资标的的方法，要做到这点，则需要对医*行业有基本的认识。

1医*行业的特征

周期性特征：医*行业是典型的弱周期性行业，*品是一种特殊的商品，医*的需求刚性大、弹性小，受宏观经济的影响较小，因而医*行业具有防御性强的特征。

产业链特征：医*行业的产业链从上游原料企业到研发和生产企业在经过中间的流通领域，到达医院或零售终端，后再面向消费者。

医*行业根据其在产业链中的位置不同，上游原料企业主要有化学原料*、中*材和中*饮片行业，中游生产企业主要有化学*制剂、中*、生物制*等，下游流通企业主要有医*商业行业（包括批发和零售）、医疗服务等。

在这条产业链中，上游原料*和下游医*流通比较稳定，中*则一直不温不火，相对来说容易出现牛股的是化学制*和生物制*，因为一般新的化学*出来如果效果好的话，会持续给公司带来巨大收入。

比如：恒瑞医*在2011年推出了针对癌症的阿帕替尼片，成为我国首款获得广泛认可的抗癌*。由此，恒瑞医*从2011年至今股价翻了10倍有余。

再例如生物医*的智飞生物，2017年代理了默沙东的宫颈癌疫苗9价HPV，业绩飞速增长，股价也在2年中翻了近3倍。

医*行业的生命周期：医*行业整体处于成长阶段，但其中细分产品具有很大的差异性。大部分医*产品都处于成长阶段，但其中相当部分生物医*产品和一些创新*品还处于初创阶段，如单克隆抗体*物、治疗性疫苗等，还有一些产品如青霉素、阿司匹林等*品已经进入成熟阶段，磺胺类等*品已经进入衰退阶段。

这么一说，大家应该明白了，为什么有些医*股股性活，而有些医*股死气沉沉了。简单的举个例子：从股性的角度上讲恒瑞医*（创新*，成长型行业）>鲁抗医*（青霉素、成熟型行业）>新华制*（磺胺类，衰退型行业）

医*行业竞争结构：医*行业由许多不同的子行业所构成，各个子行业的运行情况与行业竞争结构各异。

总体比较下来，生物制*和医疗服务的竞争环境相对较好，化学原料*、化学*制剂、中*、医*商业和医疗器械的竞争环境相对较差。但在行业内的各个细分领域，又有很大的差异，如在化学*制剂中专利*品和独家产品的竞争环境也非常好，普*则很差；中*里面也有类似的情况，品牌中*的竞争环境很好，普通中*则很差。在对竞争环境的分析需要针对具体公司具体分析。

2医*行业的核心—供需

单颗*物对量的需求较低，所以一旦*物量产，满足市场是很容易的，因此，医*行业研究的重心在于需求端。

从宏观上来看，影响医*需求的因素是人口结构，比如老龄化程度、男女比例等都对医*的需求产生影响。

微观上来看，具体细分领域的需求还需从以下几点考虑：（1）该细分领域疾病的发病率；（2）各项政策，特别是医保政策是否会对该类*品的消费有拉动；（3）这种需求的增长能否落实到具体公司。

例如国内我们通过肿瘤的发病率快速提高这一信息，跟踪到抗肿瘤*物市场正在高速增长，而在全民医保的拉动下，抗肿瘤*物又是受到拉动大的一个领域，从而得出抗肿瘤*物龙头企业相关产品将高速增长的结论。

3医*行业的投资逻辑和业绩增长来源

带来医*行业投资机会的点比较多，通常可以从以下几个方面进行切入，寻找投资机会：

（1）细分行业和领域的整体景气度的提高，可以从行业收入和利润的增长情况，利润率的水平，现金流的情况以及行业内主要公司的经营情况进行跟踪；

（2）对于医*企业来说重要的是产品，一种新的重磅*品往往对一个企业有着至关重要的作用。对制剂企业来说，对其新产品的研发进行跟踪，和了解公司产品在渠道中的销售状况都是必不可少的。同时由于国内企业以仿制*为主，需要掌握同类*品专利过期的时间，产品价格波动等。

（3）行业环境和政策因素，需要对政策导向进行解读，看政策是否会对行业产生大的影响，如一致性评价政策对仿制*企业的影响；

从医*行业的各子行业来看，不同类型的公司，其分析方法和投资逻辑差异很大，推动公司增长的动力也不相同。

31化学原料*

化学原料*行业习惯上被分为大宗原料*和特色原料*，两类公司的盈利模式存在很大的区别。

311大宗原料*

大宗原料*具有典型的周期性特征，对企业利润的推动往往决定于价格和销量。

这个比较典型的就是近两年股价大涨的新和成，近几年来它的主营维生素一直在涨价，但这个涨价并不是因为需求强劲，而是由于环保政策影响，维生素开工受限，以及维生素的核心技术仅掌握在巴斯夫、新和成、帝斯曼等少数几家公司手中，这几家公司联合挺价。所以，维生素出现了趋势性上涨。

312 特色原料*

特色原料*和大宗原料*相比，有一定的技术含量，讲求速度。特别是新*刚出来的时候能够快速实现原料供应，溢价能力逐步减弱，容易出现暴涨暴跌。比如早期的华海*业、天宇股份。

但近几年中，由于行业成长性的阶段性弱化（绝大部分领域的原料*都很明朗），使得这一领域逐渐淡出了我们的视野。

32化学*制剂行业

化学*制剂企业可以分为仿创型化学*（创新*）企业、OTC制剂企业和普*制剂生产企业。OTC的化学*和中*企业共性很强，其中中*OTC企业特征更为明显，因而我们放在中*部分讨论。

321仿创型化学*企业

仿创型企业的典型是恒瑞医*，公司过去主要通过抢仿专利*商在国内未获保护或者是专利保护过期的产品而开拓市场。后来，随着公司的研发实力增强，开始了发展创新*，形成了仿制*+创新*结合的产品线。

当然，我国大多数*企转型都是在走同样的路线，其中往创新*转型比较成功的还有：科伦*业、复星医*、贝达*业等。

通过创新开发新品，这类公司是医*行业容易出现牛股的公司，是我们需要关注的重点。

举个例子，兴齐眼*一直是一家普通的眼膏剂企业，但2019年4月公司披露研发出了针对结膜炎、角膜溃疡等疾病的盐酸奥洛他定滴眼液，在国内尚属空白，未来前景可期，公司股价则由20元涨至100元附近，涨幅近5倍。

322普*制剂生产企业

普*即常规*物，相对于新*而言的，这类产品通常已经上市销售多年，市场相对成熟，没有专利等保护壁垒。国内的化学*制剂企业大部分是普*制剂生产企业，这类公司大多产品毛利率低，生产厂家多，竞争激烈，其可能的看点主要在于行业集中度提升，通过规模效应和费用压缩带来的利润增长。

这种类型的公司股价一般走势平稳，比如:华润双鹤、现代制*、中国医*、华东医*、京新*业、普利制*等。

33中*制剂

中*主要分为4种，中*饮片、品牌中*、现代中*、中*OTC

331中*饮片行业

中*饮片由于其市场规模小，产品附加值不高，技术含量有限，毛利率通常低于50%，品牌中*企业较少涉足这一领域，中*饮片领域以准入标准低，规范程度差，市场分散为主要特征。

所以这个行业不算是一个好的赛道。

我们也看到，上市公司中康美*业、红日*业、香雪制*、太龙*业等股价长期表现很一般。

332品牌中*

品牌中*是中*领域中重要的一类公司，其产品品牌往往是历史的原因形成的，如同仁堂、云南白*、东阿阿胶、片仔癀，具有独占性和不可**性，由于其品牌的稀缺性和需求的相对刚性，所以具有较强的成本转嫁能力。

从以往来看，这类公司的业绩增长往往依赖于两点：（1）产品价格的提升；（2）产品应用领域或者是品牌的延伸。典型代表企业如云南白*、片仔癀、东阿阿胶。

例如：云南白*找到牙膏的突破口，股价在16-18年间有不错表现，而片仔癀则拓展护肤品路线，股价也十分强势。

但同仁堂和东阿阿胶，近几年产品一直比较单一，股价则表现一般。

333现代中*企业

现代中*企业区别于品牌中*的企业的特征在于其产品的创新性，包括剂型创新和产品本身的创新，这类企业往往没有历史的传承和积累，其发展往往依托于产品的创新，从无到有，从单一产品到系列产品。通过不断的研发投入，实现在产品上不断创新，形成丰富的产品梯队，推动公司的持续快速增长，例如天士力、康缘*业等。

但注意一点，中*注射液一直在临床上效果不佳，甚至存在安全问题，很难大规模推广。如天士力在美国开展的复方丹参滴丸大型国际临床试验，迟迟未能交出满意结果。

334  OTC*

ORC*即非处方*，该类产品特点有：（1）主要通过零售渠道销售；（2）患者是产品消费的决定者，企业的议价能力不强；（3）品牌是OTC类企业重要的要素。典型的OTC中*企业有江中*业和华润三九。

在国内，部分OTC产品在市场上长盛不衰，如三精葡萄糖酸钙，三九感冒*系列，但更多的产品在市场上是各领**三五年，营销不能持续创新，新品不能出现，增长就很难持续。

4生物制*

生物制*企业的类型众多，在国内市场，目前业绩能够持续增长的公司主要还在诊断试剂、血液制品、疫苗等方面，真正意义上的生物制*企业还没有形成气候。A股单纯研发生产创新型生物*的公司非常少，大多数都是化*/中*企业转型。此外，该类型公司大多处于研发阶段亏损较大，赴港股及美股上市的较多。

41疫苗

疫苗分为必打疫苗（一类苗）和选打疫苗（二类苗），一类苗市场规模大，但被国家严格控费，此外需求量也是计划型。比如，上市公司中康泰生物（乙肝疫苗）、华兰生物（免疫规划苗）等，这些公司的一类苗往往是公司的稳定的利润来源。

但二类苗现阶段随着个人健康意识的增强，增长是比较迅猛的。我们疫苗企业纷纷加入二类苗研制，比如智飞生物的HPV宫颈癌疫苗、沃生生物的肺炎疫、流感疫苗等。

这几年，二类苗是生物医*领域的蓝海，并且由于安全性问题，国家对疫苗行业是高度管制的，进入壁垒十分高，玩家就那么几家公司。因此，疫苗行业是医*中不可多得的好赛道。

近几年小儿手足口病严重，华兰生物凭借着在流感疫苗的龙头地位，业绩高速增长，股价也从去年至今翻了一倍有余。

42血制品

血液制品的典型企业有华兰生物、上海莱士、天坛生物、博雅生物。因为血液制品的特殊性，除人血白蛋白之外，其他血液制品均不允许从国外进口。从2001年起，国家不再新批血液制品企业。目前政策性壁垒使国内的血液制品行业成为一个没有新进入者的封闭性行业，有利于行业内公司尤其是龙头公司的生存和发展。

不过，血制品行业整体上已经比较成熟，行业增速不高，对这个行业的研究重点则在于：（1）终端血制品价格政策的变化；（2）企业分离技术进步对吨血浆的产值的提高程度。

比如，在早期上海莱士的血浆分离技术是业内强的，整体毛利率也高于华兰生物，公司市值一度冲破千亿大关。但此后，由于公司经营问题以及其它公司技术的赶上，公司的优势日渐消失，股价才开始转弱。

43诊断试剂

诊断试剂行业本身是属于高速增长的行业，国产企业由于在诊断仪器方面较为落后，早期发展多以代工贴牌生产诊断试剂为主，后逐步向仪器试剂同步发展，所以也有将该类型公司归类为医疗器械行业。代表公司有安图生物、科华生物。

对该类公司的分析重点在于：（1）后续产品的研发进度；（2）新的应用领域。

比如：安图生物早期在诊断领域完全不低外资企业，但是公司陆续提高产品竞争力，公司于 17年 9月顺利发布了国产首条TLA流水线。该流水线使得公司成为国内唯一具有能与外资企业在大型医院主战场竞争能力的企业，并一举奠定了公司股价从17年以来持续走强的基础。

5医疗器械

医疗器械是个利润非常丰厚的行业，但是国内的企业产品层次普遍不高，研发能力薄弱，还属于初级制造业水平。目前国内大型医疗器械市场都被海外巨头占据（以GPS为代表）,国产企业和这些国际巨头相去甚远，但差距大同样意味着未来进口替代的空间大。

国产企业在高端医疗器械做的好的是迈瑞医疗，主要从事分析仪器和监护仪器，目前已完成美股私有化后A股上市。此外在某些高端器械领域如心血管支架，国产替代也较为成功，代表企业乐普医疗。

医疗器械公司研究主要关注：（1）生产成本：中低端产品对钢材等原料成本比较敏感；（2）产品档次：高端意味着高利润；（3）研发能力：持续发展能力。

6医*商业

医*商业是一个低毛利率，依靠规模和服务取胜的行业，医*商业有批发和零售两个层面，医*批发主要企业有上海医*、中国医*、国*一致、九州通等，零售企业主要有：一心堂、大参林、益丰*店、老百姓等。

医*批发商受到医*终端多样性的影响，在医*行业批发环节将一直存在，零售环节受制于国内医院以*养医的影响，总体规模偏小，但发展迅速较快。

这也是为什么医*批发行业的股票股价要远比医*零售走得差的原因。

在美国，3大医*批发商占据了全市场97%的份额，而我国大的国*控股的市占率也不足10%，因此未来的主要看点在市场集中度的提高。

7医疗服务

医疗服务分很多种，比如CRO、CMO、民营医院等均属于医疗服务范畴。

71 CRO/CMO

CRO即临床医疗服务，比如一家*企要成为强研发强注册的公司是很难的，所以在研发国产中很多工作需要外包出去，于是就形成了CRO企业。随着创新*已经成为医*企业发展的大趋势，CRO行业十分景气，并且这种景气趋势可能会随着创新*的浪潮延续5-10年，甚至更久。

比如：泰格医*从2017年开始，连续净利润保持50%以上的高速增长，在短短两年时间内，股价上涨近5倍。

相关的企业还有：*明康德、康龙化成、凯莱英、昭衍新*、博腾股份等等。

除了CRO之外，由于医*的品种多样化及细分领域需求较少的原因，有些企业不愿意自己投入大量资金自建产线，所以它需要将*品生产外包，这类承接外包生产业务的企业叫CMO，可以理解为医*生产代工企业。

一般CRO企业也会有CMO业务，相对在代工业务做得比较凸出的有凯莱英、博腾*业、*明康德等。

另一类与CRO息息相关的即是小分子库，因为医*的研发需要运用到大量小分子，但小分子的研发也需要大量人力物力，所以干脆买让别人帮忙设计或者买别人的成品，这里的小分子设计龙头即*石科技、*明康德等。

由于创新*的研发存在很大的风险，比如历史上重庆啤酒研发乙肝疫苗失败，带来了股价的暴跌。CRO/CMO行业由于只收取服务费，所以业绩会更加稳健，是投资创新*的不错方向。

72民营医院

国内目前公立医院占据绝对主导地位，且都是非盈利性医院。近年随着医*加成取消公立医院创收能力大幅下降，公立医院的扩张主要依赖政府资金的支持。

民营医院受制于公立医院一直发展畸形，一方面是公立医院对优秀医疗人才的虹吸现象，事业编制限制了人才流出。尽管医生多点执业正在试行，但民营医院总体上医疗人才依旧匮乏。另一方面，医院对设备要求较高，民营医院在昂贵的检测设备投入不及公立医院。目前来看，医疗服务发展较好的主要有两个方向：（1）专科连锁。这类商业模式一般对设备要求较高而对人力资源要求较低，可**性强。典型的如体检公司美年健康、爱尔眼科、通策医疗等（2）高端医院。主要定位于高端客户，收费昂贵但是服务好。代表如复星医*参股的和睦家医院。

对于这个行业，我们主要关注的则是：（1）模式的可**性、（2）规模扩大后对成本和费用的控制；

举个例子：通策医疗通过兼并，将浙江地区几家大的口腔医院占据，成本和管理非常好，业绩十分优秀。而它的模式完全可以向全国进行**，所以通策医疗10年涨幅近20倍，同样的还有眼科医院爱尔眼科

相比之下，美年健康的模式也可**，但是其公司成本控制能力不佳，股价表现平平。

8监管及政策对医*行业的影响

由于医*行业的特殊性，强监管一直是行业常态，政策对行业的影响也非常显著。具体的影响政策统计为以下几点：

81医保政策

*品能否进入医保目录以及进入的层次对其销量有很大的影响，而医保目录由医保局（此前是由劳动和社会保障部）两年制定一次，这方面的政策动向也是关注的重点。

82新*审批政策

以往国内*品的批准非常容易，买卖*品批文现象严重。如今医*行业审批十分严格，这对优势企业是个利好，有利于具有很强研发实力的企业来说，市场竞争没有以前那么激烈，新*进入市场能否获得更大的优势。

该政策的变化主要对仿创型化学*制剂企业、现代中*企业和创新型生物制*企业影响比较大。

83生产批准政策

*品的生产主要受国家*品监督管理局管制。在生产环节，标准化体系已经建立完善，在麻醉品、血液制品、疫苗等领域还实行更加严格的管理制度，这意味着行业门槛的提高，有利于行业集中度的增加。

该政策的变化主要影响监管严格的血液制品、疫苗、生物制品等行业。

比如：2001年，国家停止了血制品行业的进入审批，那么有血制品牌照的几家公司则成为了行业的寡头，此后，上海莱士、华兰生物、博雅生物、天坛生物步入长牛模式。

85环保政策

国家环保总局对制*企业排污标准在不断提高，这方面监管的越来越严将导致小企业逐步退出，行业的门槛和集中度将不断增加。

环保政策的变化主要影响原料*企业。

比如:维生素行业污染比较严重，2017年环保因素关停了许多小的维生素厂商，导致维生素价格上涨，新和成、亿帆医*等股价大涨。

20只医*细分龙头个股（名单），低估值，行业前景强

西安乐普医学电子仪器有着良好的待遇。首先，公司提供有竞争力的薪资和福利待遇，包括基本工资、绩效奖金、年终奖金、五险一金等。其次，公司注重员工的职业发展，提供多种培训和晋升机会，帮助员工不断提升自己的职业技能和水平。此外，公司还提供良好的工作环境和团队氛围，让员工在舒适的工作环境下发挥自己的才能。总之，西安乐普医学电子仪器给予员工多方面的关注和支持，让员工能够在工作中有所成长，同时也能够享受到优厚的待遇和福利。

振东制*新诺威莱茵生物花园生物天宇股份健康元乐普医疗昆*集团上海莱士

羚锐制*步长制*山大华特金达威恩华*业新华医疗九州通迪安诊断丽珠集团科华生物鹭燕医*

振东制*

公司亮点：主导产品岩舒注射液，是癌症的辅助治疗*物。

新诺威

公司亮点：公司"果维康"商标为中国驰名商标，产品为维生素C含片和***。

莱茵生物

公司亮点：全球植物提取行业的领军企业。

花园生物

公司亮点：全球知名的维生素D3、胆固醇及羊毛脂系列产品制造商。

天宇股份

公司亮点：国内昀具竞争优势的沙坦类*物原料*及中间体的主要供应商之一。

健康元

主营业务：生产经营中成*、口服液、片剂、胶囊剂、颗粒剂、激素类片剂、保健食品、化妆品等。

乐普医疗

主营业务：医疗器械及其配件的技术开发、生产，销售。

昆*集团

主营业务：中西*的生产、销售等。

上海莱士

主营业务：生产和销售血液制品。

羚锐制*

主营业务：*品的研发、生产和销售。

三、是什么因素催生了人工智能行业***泡沫***

伪概念催生人工智能行业“泡沫”

2018年或迎大洗牌，业内建议引导技术与市场有效结合

资料图：在浙江乌镇举行的第四届世界互联网大会“互联网之光”博览会上，民众体验人工智能机器人。

在政策引导和资本大量涌入下，国内人工智能领域迎来空前繁荣。记者走访业内相关企业和专家发现，市场上人工智能概念众多，除了技术突破，还有伪概念下的虚假繁荣，助推了行业“泡沫”的出现。近期，国内外一些人工智能企业接连倒闭，业内预警，经过大浪淘沙，2018年我国人工智能企业或将迎来“倒闭潮”，加速该行业调整。业内建议营造“去泡沫化”的务实发展环境，引导人工智能技术与市场有效结合。

人工智能行业或将洗牌

近期，各方高度关注的人工智能行业出现了“大规模倒闭”的预期。腾讯研究院发布的《2017年中美人工智能创投现状与趋势研究报告》称，据初步估算，中美倒闭企业总数已超过50家。近期倒闭的公司有雨恒矩阵、智能万事屋等。

根据该报告，人工智能经过创业持续火*增长的两年高峰期，在2017年，产业开始进入休整阶段。2013至2015两年间快速发展下积压的众多市场矛盾已经出现*发的前兆。截至2017年6月份，智能无人机、餐厅机器人、虚拟助理、智能硬件等领域和行业已初显颓势。根据研报，2017年，很多无人机领域的公司资金方面都遇到了一些问题，亿航、零度相继大幅裁人，全球销量前三的Parrot也宣布裁员三分之一。机器人服务员是噱头，早期几家均倒闭。由多位苹果前资深员工创立的Pearl Automation(珍珠自动化)自动驾驶公司，曾获得两轮总计5000万美元的投资，也因为旗下产品销量惨淡，目前已经停止了运营。

除了研究机构出具的报告，一些人工智能企业负责人也预计，2018年将迎来“倒闭潮”。创新工场董事长李开复2017年4月公开发言称，人工智能创业有泡沫，未来可能会有一批人工智能公司钱花完了后倒闭。“AI项目(融资热)是2017年上半年开始的，融资差不多够18个月花，2018年底估计有一批公司倒掉。”“新经济100人”创始人兼CEO李志刚预测，未来两三年，95%以上的人工智能创业公司要倒闭。星河互联人工智能事业部总经理、合伙人刘玮玮也认为，在IPO提速以及高估值的双重作用下，2018年将会出现第一拨AI公司的倒闭潮。亿欧公司创始人黄渊普亦撰文称，2016年和2017年，人工智能公司还在拼科学家和发布的论文数量，到了2018年，缺少商业应用能力的人工智能公司将越来越难生存，第一波倒闭潮将来临。

业内认为，“倒闭潮”是整个行业洗牌、稳定的必经之路。科大讯飞董事长刘庆峰认为，2018年将有一大批的人工智能创业公司倒闭，但整体上人工智能产业会大规模发展。就像当年所谓的互联网泡沫一样，在2002年看，互联网是大泡沫，但在2014年看，互联网是人类历史上的一次产业浪潮。人工智能会快速改变世界，深入到越来越多的行业。不过也应该看到，随着人工智能领域竞争的加剧，那些光靠概念的创业公司确实可能会出现倒闭。

机器人技术与系统国家重点实验室副主任孙立宁认为，人工智能的发展需要时间与过程，目前整个行业有些过热和盲目，出现泡沫和倒闭很正常，符合科技产业市场规律。和早些年的机器人、纳米科技，近的生物医*等前沿领域一样，市场本身存在优胜劣汰、大浪淘沙的过程。“随着小企业的倒闭，未来一定会达到一个平衡：大的把小的整合了，出现大的公司和稳定的发展板块。这符合前沿科技发展的规律。”

技术发展跟不上产业化步伐

业内分析，两个原因加速人工智能行业调整步伐。

一是人工智能领域创业和投资过热，出现了“虚火”和“伪创新”、伪概念。根据腾讯研究院市场统计数据，国内智能机器人与无人机相关技术创业为火*，位居于第一梯队；语义分析、语音识别、聊天机器人等自然语言系列的技术位列第二梯队；第三梯队则为人脸识别、视频/监控、自动驾驶、图像识别等计算机视觉系列的技术。截至2017年6月30日，全球人工智能企业总数达2542家，其中美国拥有1078家，占全球人工智能企业总量的42%；中国拥有592家，占据23%，排名第二。美国AI公司总融资金额达978亿元，占据全球总融资的50.10%；中国以635亿元位居第二，占据全球AI公司总融资的33.18%。

腾讯研究院相关人士认为，人工智能产业虽然前景广阔，但创业项目增量降低，创新鸿沟已经出现，泡沫依然在扩大。“自1999年美国第一笔VC资金投资给AI技术平台Enkia时，在短短的18年内，各大投资方竞相争抢有潜力的人工智能企业，全球人工智能领域投资吸金2026亿元。项目少而资金多，当前，人工智能产业的核心矛盾有两个：一是投资需求大而创业项目供给减少；二是市场期望高而产品体验却不佳。”

上海社科院互联网研究中心首席研究员李易认为，目前市面上高达90%的智能音箱、机器人，都算不上人工智能。“无论人脸识别还是语音识别，拥有海量数据的企业，国内外只有寥寥几家。”

记者走访市场可见，一些装上简单预设程序的音箱、机器人，就敢冠以“人工智能”；一些自动化设备也偷换概念，被包装**工智能。甚至有做内衣的企业，也炒作自己是人工智能。专家认为，类似这些“伪创新”的炒作，炒得越热，潜在的泡沫就越大，对人工智能的发展伤害也越大。

阿里巴巴前CEO卫哲发文说，人工智能项目当中存在大量的“伪人工智能”，比例可能高达90%以上。讯飞智慧医疗事业部副总经理鹿晓亮说，目前泡沫肯定是存在的。当下炙手可热的AI，“绝大部分的公司是圈钱的”。杜绝忽悠和投机，人工智能需要的是清醒客观的判断和扎扎实实的努力。

深圳市罗伯医疗科技有限公司市场总监关磊认为，人工智能是一门综合的技术科学，在热捧和经济簇拥中，人工智能成为了一个招商的火热概念。人工智能泡沫和倒闭潮的出现是因为概念、人才、产品、市场出现断层，这四者环环相扣，缺一不可。“讲故事”的人工智能终将被淘汰，重技术、研产品、抓市场的人工智能公司才能长久的走下去。

二是技术发展跟不上产业化步伐，门槛太高难以迅速落地。业内分析，随着《新一代人工智能发展规划》《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020)》等政策的发布，国内的人工智能企业将朝着产业化的方向不断前进。在这过程中，“优胜劣汰”的齿轮也将加速转动。

从技术上，孙立宁等业内人士认为，人工智能的技术发展仍需要过程，说“成熟”为时尚早。腾讯研究院分析，人工智能发展的基础在于算法、算力和数据，三者缺一不可。中国拥有庞大的数据库，在应用算法上也不落后，唯独在算力这一领域，出现了非常严重的缺陷。算力的核心在芯片，而中国在芯片领域上的技术不足也延伸到了AI芯片上。

从企业角度分析，AI行业的技术门槛很高、投入时间很长，很多创业型研发企业短期内都没有办法让产品落地，应用前景渺茫。比如医疗影像产业有很多公司，但是真正能用于临床的产品很少。一些企业技术未成熟，产品不合格，难以突破并实现稳定的市场份额增长，缺乏与巨头竞争的能力，成本高昂导致售价超过消费者购买能力，资金不足无法支撑后续研发，导致难以为继。

此外，孙立宁认为，地方政府在高度重视人工智能的同时，也要理解，只有具备人才、产业链等基础条件，才能发展人工智能产业。如果不具备上述条件而盲目上马人工智能产业，将面临很多风险。

引导技术与市场有效结合

业界肯定“人工智能”的发展方向，建议营造一个更务实的发展环境。

——持续鼓励，营造去泡沫发展环境，引导技术与刚需结合。刘庆峰说，《科学》杂志预测人工智能在2045年会替代全球就业率的50%，而在中国这个数字是77%，未来28年之内全中国每4个工作会有3个被替代，人工智能领域中美将同步进入无人区。孙立宁认为，人工智能是一个方向，建议持续加强人才培养，支持自主创新。从产业引导上，建议政府不能为了支持而支持，而应加强人工智能与产业结合。例如，在远程个性化教育、医疗等与生活密切相关的领域，先找准技术需求点，再带动整个链条的创新，鼓励人工智能与底层制造、装备、产品结合，以提高性能为主要考核指标。

——人工智能发展还需解决盈利模式。鹿晓亮认为，现在虽然国家出台了发展人工智能的大策略，讯飞也有幸入选四个国家级平台之一，但具体的政策、产业配套的相关细节还没有落实。以医疗产业为例，临床辅助诊疗系统就面临着不知道从何处收费的问题，这还需要*监、医保、物价部门的相关政策做一系列的磨合。

——资金支持不宜全面撒网，加强结果导向的考核。鹿晓亮认为，人工智能行业刚刚开始发展，“雷区”很多，建议政府政策支持和资本投入都不能撒胡椒面，强调结果导向。关磊也认为，对于政策、资金方面，在落实考核上，建议以结果为导向，加强效果反馈，做到物尽其用。